中金发布参谋呈文称，推敲柠萌影视（09857）践诺上线概略情味和资本用度刚性，下调2023/2024年Non-IFRS净利润25.5%/44.9%至2.41/3.00亿元。保管跑赢行业评级，抽象推敲盈利预测下消除行业估值核心上移，下调方针价24.2%至10港元，对应13.5/10.9倍2023/2024年Non-IFRS P/E亚洲购彩中心，潜在27.1%上行空间。现价来往于10.6/8.6倍2023/2024年Non-IFRS P/E。

　　公司现状：

　　近期，柠萌影视剧集《一念关山》在爱奇艺热播，凭证云合数据，其单日最高播放市占率达9.9%，再次考据柠萌影视极品剧集制作智商。公司亦在近期发布2024年度剧集片单，要点布局“现实万象”、“悬疑世相”、“都市言情”、“古装钜制”、“立异∞”五大赛谈，品类进一步拓展。

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　　▍中金主要不雅点如下：

　　践诺储备丰富，多元赛谈皆头并进。

　　2023年公司3部剧集《爱情费力》《问心》《一念关山》已链接播出，但数目较此前预期略少。臆测2024年，“都市言情类”《你也有今天》《半熟男女》均于2023年8月齐全。公司打算或在2024年鼓吹“古装钜制”类《子夜归》、“悬疑世相”类《猎罪图鉴2》和悬疑类剧集《进口招呼》。

　　公司关于多元题材剧集的储备丰富，公司臆测《月明沉》《轧戏》《宝庆里》《书卷一梦》《交锋》《小三居》《一念江南》《三十费力2》《今天是太阳雨》亦有望在2024年开机。公司打算从此前的年产100~150集，擢升到将来3年从年产200集到年播200集的进阶。

　　柠萌影视极品剧集制作智商特出，剧集打算布局完善，践诺亦有望执续立异迭代。

　　执续鼓吹剧集出海，泰版《三十费力》已发布首支预报。

　　12月7日，柠萌国外皮新加坡亚洲电视论坛节现场亦发布2024年国外片单16部作品，同期初次公布泰版《三十费力》的演员威望，并发布泰版《三十费力》首支预报。公司亦打算改编《猎罪图鉴》泰版，当今正在建树中。提议执续缓和，柠萌影视剧集出海后劲。

　　延长践诺制作上风，微短剧劝诱新增长点。

　　凭证公司公告，2023岁首，公司微短剧《二十九》领跑微短剧春节档，在抖音平台正片播放量超8亿次，集均播放量超4，000万次，连系话题全站总播放量达14.5亿次。《二十九》第二季上线后立即登上微短剧最热榜TOP1；《流量背后》不雅影东谈主次达1.7亿东谈主次，最高单集播放量超2.8亿次，贯穿4周占据微短剧最热榜TOP1。

　　臆测2024年，臆测公司或推出更多题材的微短剧，提议缓和后续微短剧产能开释增量。

　　风险

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　　践诺上线时辰及认知概略情味，行业竞争加重，流动性风险。

背负剪辑：史丽君

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